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（原标题：2023年中国单据发展指数达到21371点——中国单据市集发展指数的构建与应用分析）实盘配资炒股
作家系江财九银单据商量院 肖小和，李紫薇，徐言
选录：为灵验掂量和反应我国单据市集发展情状与结构变化情况，本文诈骗主身分分析法创造性构建了中国单据发展指数及中国单据生态指数、中国单据金融指数、中国单据价钱指数、中国单据更动指数、中国单据风险指数等二级指数。跟着比年来我国经济金融环境的不断改善，中国单据发展指数在2015年末达到了12778点，比基期增长了近12倍，年均增长率特等21%；2016—2017年受单据风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单据市集转头感性发展，中国单据发展指数有所回落；2018年为芜俚经济下行压力，政策环境趋于宽松，单据业务收复增长，中国单据发展指数达到13699点；2019年，在国表里风险挑战昭着飞腾的复杂风物下，中国经济总体平定，单据市集稳步增长，单据支持实体经济功能进一步强化，中国单据发展指数达到14039点；2020年，靠近新冠疫情带来的宏大冲击，在各方共同勤苦下，寰宇复工、复产稳步鼓励，单据市集也赶紧收复闲居运行，为传导货币政策、推动宏不雅经济企稳起到了垂危推能源量，2020年单据利率核心合座下移，充分施展支持实体作用，单据融资老本进一步着落，中国单据发展指数连续增长至15292点。2021—2022年，我国单据市集运行总体平定，业务总量在意有升，在“稳字当头”的总基调下，单据利率进一步下行，单据融资老本进一步着落，加之交易汇票信息泄露法令全面实行，新一代单据系统告成投产，交易承兑汇票发展迎来了新的机会，单据服求实体经济能力进一步突显，中国单据发展指数快速飞腾至17976点，同比增长965点。2023年，单据市集连续正经发展，各项业务同比增长，单据利率保持低位，在支持实体经济回升向好、促进中小微企业正经发展等方面施展了积极的作用，中国单据发展指数飞腾至21371点。
一、单据市集的概述
交易汇票（以下简称单据）是指由付款东谈主签发，由承兑东谈主承兑，并于到期日向收款东谈主或被背书东谈主支付款项的一种单据。新世纪以来，单据市集发展赶紧，2015年寰宇金融机构交易汇票累计承兑量和累计贴现量分别为22.4万亿元和102.1万亿元，比2001年分别增长17.5倍和55.8倍，年均增速分别达到22.7%和33.3%；2016年和2017年受单据风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单据市集转头感性发展，寰宇金融机构交易汇票累计承兑量分别为18.1万亿元和14.63万亿元，同比分别回落19.2%和19.17%；累计贴现量分别为84.5万亿元和59.34万亿元，同比分别回落17.2%和29.78%；2018年单据业务进入收复性增长阶段，累计承兑和贴现分别为18.27万亿元和9.94万亿元，同比分别增长24.84%和38.83%；2019—2023年，单据市集连续稳固增长，2023年全年累计签发交易汇票31.4万亿元，累计贴现62.6万亿元，分别较2022年增长14.6%和16.1%。
单据行为一种垂危的支付结算和投融资器用，其快速发展对我国经济金融的发展有极大的推动作用：
1.单据行为经济贸易来去的一种主要支付结算器用，特殊是银行承兑汇票兼具信用增级、延期支付和背书转让三大优点，为加速商品畅通和资金盘活提供了极大便利和支持。2023年单据承兑余额为17.1万亿元，比2001年增长了33.5倍。
2.单据业务不错为实体经济特殊是中小企业提供方便融资渠谈和低老本资金，缩小企业融资老本，灵验扶持企业发展壮大。单据贴现与平庸贷款比较其融资老本时常较低，且过程浅薄、赢得资金周期短，特殊是关于信用等第相对较低的中小企业，银行承兑汇票所具有的银行信用、放款速率快等特色，对处治我国中小企业融资难问题具有后天不良的上风和作用。2023年，全市集用票企业门户约为320万户，其中，签发单据的中小微企业21.3万家，占一齐签票企业的93.1%，中小微企业签票发生额20.7万亿元，占一齐签票发生额的65.9%。贴现的中小微企业32.0万家，占一齐贴现企业96.5%，贴现发生额17.5万亿元，占一齐贴现发生额73.6%，单据服求实体经济质效进一步得到晋升。
3.单据业务是银行业优化钞票欠债结构、加强流动性照看、提高收益的一个垂危妙技。单据钞票兼具资金和信贷属性，且具有较好流动性，成为银行信贷鸿沟窜改和流动性照看的主要器用之一。单据承兑业务和贴现业务不错为银行带来承兑保证金进款和贴现资金留存，为银行主动增多进款提供捏手。单据业务还不错给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低老本资金，为银行扩盈增效、诊疗收入结构开辟新旅途。
4.单据钞票逐步成为投资和交易的垂危标的。由于单据钞票风险相对较低、收益可不雅，逐步成为搭理家具和资管家具垂危的基础钞票，从而银行、信赖、基金、证券公司、财务公司以及企业、个东谈主均径直或盘曲的参与到了单据钞票投资链条为措施圭臬化单据融资机制，更好地办事中小企业融资和供应链金融发展，中国东谈主民银行出台《圭臬化单据照看目的》，该目的于7月28日负责实施。截止2020年末，共有16家金融机构创设刊行圭臬化单据58只，总鸿沟达到61.73亿元。跟着单据市集的深入发展和多元化参与主体的参与，单据钞票的交易功能不断增强，单据谋划模式也从持有滋生为主向持有与交易赢利转变，市集流动性进一步提高，单据交易也逐步成为货币市集垂危的交易类型。央行224号文进一步放开了单据市集参与主体，证券、资管家具等非银金融机构可参与单据交易，2023年单据交易量达到104.9万亿元，同比增长19.1%。
5.单据的调控功能进一步深入。单据再贴现业务是央行传统的三大货币政策器用之一，兼具数目型和价钱型双重上风，不错调控市集资金面、窜改信贷投向、指令市集预期，亦然定向支持民营、小微、绿色、更动等国度饱读舞性领域、促进实体经济发展最径直、最灵验的门道。2023年中国东谈主民银行诈骗支农支小再贷款、再贴现指令地点法东谈主金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放，2023年末再贴现余额为5920亿元。跟着我国经济从高速增长向高质料增长转变，货币政策对精确灵验的条件不断提高，单据再贴现的调控功能将进一步深入。单据除了再贴现调控功能外，在贴现、转贴现及回购业务上也跟着市集发展和业务发展及利率变化，具有阶段性的调控作用，在近几年单据利率一些阶段性的变化，就不错认识其中的作用。
因此，咱们有事理顺服，跟着单据市集正经措施发展，改日对我国诊疗经济结构，服求实体经济，处治民营、小微企业融资难融资贵问题，提高金融效用，深入金融纠正，必将施展更为特有的作用。
二、中国单据发展指数的宗旨及趣味
中国单据发展指数是通过对系列方针体系进行数目处理构建出一个旨在反应我国单据市集发展情状与结构变化情况的指数。它还至少包括了中国单据生态指数、中国单据金融指数、中国单据价钱指数、中国单据更动指数和中国单据风险指数等二级指数。
构建中国单据发展指数的主要趣味在于：一是不错量化我国单据市集的发展水平，科学合理地鉴识发展阶段，商量和评价历史的发展轨迹，进而计划市集改日发展标的并制定相应政策；二是单据业务对经济增长特殊是中小企业融资具有垂危作用，单据生态指数不错准确判断寰宇以及各个地区单据发展对经济的影响程度，以制定适当经济发展要乞降区域发展特色的单据发展计谋；三是单据市集行为市集化时期最早、程度最高的金融子市集之一，其活跃程度和参与度都已经成为货币市集乃至金融市集垂危的构成部份，单据金融指数概况掂量单据市集化程度，以此判断金融市集化程度，从而为进一步鼓励单据市集化和金融体制纠正提供表面依据；四是单据价钱指数够掂量单据市集利率的总体走势，既不错成为市集参与者判断现时市集价位以及改日走向，也能为政策制定者或商量者提供市集资金、鸿沟紧缺与否的参考；五是单据市集的活跃度高，新家具新业务斗量车载，同期监管政策也频频出台，更动与监管的博弈较为强烈，单据更动指数既不错测量单据市集的更动程度和更动冲动，又能使监管机构澄莹了解市集发展和更动情况，从而不错制定科学合理的监管政策指令单据更动走向健康可连续发展之路；六是单据的流动性较强，市集的参与主体千般，涵盖了企业、银行、财务公司、信赖等等，单据风险指数通过预计单据市集的风险因素，概括反应市集的信用风险、诓骗风险等情状，并能前瞻性地预判部分系统性风险。
三、中国单据发展指数的构建及实证分析
（一）中国单据生态指数。该指数用来掂量我国实体经济增长情况以及单据对实体经济的支持作用，因此聘用了国内坐蓐总值（GDP）、社会融资总量（SHR）方针以及承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。
本文华取主身分分析方法构建中国单据生态指数模子，并进行实证分析。主身分分析是利用降维的想想，将繁多方针转化为一个或几个概括方针的多元统计分析方法。概括方针不仅保留了原始变量的主要信息，况且去除互相之间的联系部分，不错去粗取精，相配适当用于指数的构建。具体要道如下：
数据登第。磋议到数据的可得性和长入性，咱们聘用自2002年-2023年的GDP和单据年度数据，共有21期。同期进行主身分分析必须进行圭臬化处理，
2.数据熟习。对变量进行联系性不雅察及KMO 和 Bartlett 的熟习（见下表），不错看出单据市集交易情况与GDP之间存在很高的联系性，且KMO和Bartlett 的熟习值均顺应主身分分析的圭臬。
图1 2002—2023年中国单据生态指数走势图
从图中不错看出，（1）我国单据生态指数和国内坐蓐总值、社会融资鸿沟走势保持较高一致性，他们的联系性都在0.94以上，确认中国单据生态指数概况代表单据市集经济环境的变化。（2）我国单据生态指数和国内坐蓐总值的联系所有略高于和社会融资鸿沟（0.980>0.941），标明指数反应GDP更多一些，因为GDP代表我国总体经济情况，是单据业务的本源，而社会融资鸿沟则代表了金融对实体经济资金支持的总量，涵盖的单据业务主如果新增单据余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据时常较小且不稳固。（3）从2002年—2015年我国单据生态指数和国内坐蓐总值、社会融资鸿沟都在不断走高，示意跟着2002年以来我国经济的快速增长以及金融支持实体经济力度的加大，单据市集的经济环境不断改善,2015年达到11133点；2016年—2017年由于我国经济增速转轨，金融去杠杆，单据市集感性转头，中国单据生态指数回落至9788点；2018年为芜俚经济下行压力，政策环境趋于宽松，中国单据生态指数回升至10259点；2019年在国表里风险挑战昭着飞腾的复杂风物下，中国经济总体平定，单据市集稳步增长，单据支持实体经济功能进一步强化，中国单据生态指数达到12508点；在2020年一季度新冠疫情冲击下，寰宇高下都心合力攻克难关，市集流动性较为充裕，跟着复工、复产的稳步鼓励，我国经济发展有序收复，成为2020年独如故济正增长国度，单据市集也赶紧收复闲居运行，中国单据生态指数达到14117点；2021—2022年，在新冠疫情悠闲多发、外部环境的不笃定秉性况下以及经济下行压力下，我国灵验实施宏不雅政策，经济连续稳固收复、稳中向好，单据市集正经运行，跟着单据基础设施的不断完善以及联系法则接踵出台，交易汇票信息泄露法令负责执行，新一代单据业务系统投产上线，我国单据市集生态环境连续晋升，中国单据生态指数达到17418点。2023年，单据新法令负责执行，新规强调真确交易和债权债务关系，规范承兑余额及保证金余额比例上限，措施信息泄露轨制，单据市集措施性趋严，生态环境进一步晋升，中国单据生态指数飞腾至19125点。
（二）中国单据金融指数。该指数用来掂量我国单据市集与金融市集发展的契合度，聘用了代表信贷市集的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），以及单据市集的承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。仍遴选主身分分析方法构建中国单据生态指数模子，数据登第了2002年—2023年的金融市集和单据年度数据，共有24期。通过下表不错看出，各个变量之间的联系程度都比较高，熟习方针也相配适当进行主身分分析和指数的构建。数据处理过程如单据生态指数一致，在此不再赘述。通过SPSS软件对上述方针进行主身分分析，终局显现第一主身分的方差提真金不怕火率（即累计孝顺率）达到90.87%，把柄因子载荷矩阵规画出各圭臬变量的权重所有，最终得出中国单据金融指数（BFI):
图2 2002-2023年中国单据金融指数走势图
同理，鉴于成例指数均为正数，假定将中国单据金融指数（BFI）基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002—2023年我国单据金融指数走势图。从图中不错看出：（1）我国单据金融指数与贷款余额、货币市集交易量的走势相配缓和，联系所有都特等了0.97，确认单据金融指数不错代表我国金融市集的合座情况。（2）单据兼具信贷属性和资金属性，我国单据金融指数与贷款余额的联系所有略高于与货币市集交易量的联系所有（0.983>0.977），标明单据行为信贷窜改作用有所增强，单据在企业贷款中施展的作用进一步晋升。（3）从2002年—2016年我国单据金融指数和贷款余额、货币市集交易量都在不断走高，单据市集的金融环境不断晋升，2016年中国单据金融指数达到15624点；跟着金融去杠杆和监管强化，2017年景为金融市集的转化点，货币市集和单据市集交易量均出现下滑，中国单据金融指数相应回落至14084点；2018年货币政策转向，资金面宽松，金融市集交易活跃，中国单据金融指数回升至15537点；2019年中国东谈主民银行诈骗多种货币政策器用加强逆周期窜改力度，金融市集交易活跃，信贷结构进一步优化，中国单据金融指数稳步晋升至18394点；2020年中国东谈主民银行保持流动性合理充裕，市集资金面相对宽松，加强信贷支持力度，缩小社会概括融资老本，完善结构性货币政策器用体系，精确滴灌，中国单据金融指数增长至20696点；2021年央行概括利用多种货币政策器用保持流动性合理充裕，强调信贷结构诊疗优化，指令要点领域和薄弱要道信贷投放，连续推动企业概括融资老本稳中有降，中国单据金融指数达到22511点；2022年中国东谈主民银行2次缩小进款准备金率，并概括诈骗再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等多种步地，短中永远相联结，保持流动性合理充裕，并屡次召开信贷阵势分析会议，指令金融机构在加强信贷支持实体经济力度，中国单据金融指数达到26927点；2023年中国东谈主民银行概括诈骗降准、再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等步地精确投放流动性，在正经货币政策导向下，连续强化逆周期和跨周期窜改，货币信贷和社会融资鸿沟合理增长，信贷结构不断优化，中国单据金融指数飞腾至30578点。
（三）中国单据价钱指数。该指数用来掂量我国单据价钱走势情况和趋势，由于莫得官方发表的泰斗数据，因此聘用了中国单据网的利率报价加权平均值，分别是转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）共4个变量。数据登第时期段为相对较全且具有可比性的2010年—2023年，由于时期短，因此使用了季度数，共有56期。仍遴选主身分分析方法构建中国单据生态指数模子，通过下表不错看出，各个变量之间的联系程度都较高，熟习方针（KMO和球形度熟习）也相配适当进行主身分分析和指数的构建。数据处理过程与上述一致。通过SPSS软件对上述方针进行主身分分析，终局显现第一主身分的方差提真金不怕火率（即累计孝顺率）达到92.3325%，把柄因子载荷矩阵规画出各圭臬
图3 2002-2023年中国单据价钱指数走势图
从图中不错看出：（1）2010年-2023年我国单据价钱指数与单据市集利率走势基本保持一致，联系性均在0.96以上，确认中国单据价钱指数概况代表单据价钱的合座走势。（2）中国单据价钱指数与逆回购利率契合程度最高，二者联系性达到0.9825，回购是纯资金业务，而转贴还包含信贷的因素，与单据价钱受资金因素影响更昭着相符。（3）2015年—2016年在各人量化宽松和我国保增长政策配景下，中国单据价钱指数不断走低；跟着宏不雅政策逐步收紧，2017年中国单据价钱指数有所回升；2018年政策环境趋于宽松，2018年中国单据价钱指数运转回落；2019年政策环境较为宽松，加强逆周期窜改、结构诊疗和纠正的力度，以进一步缩小企业融资老本，2019年中国单据价钱指数连续走低；靠近新冠疫情形成的冲击，2020年一季度以来，中国东谈主民银行屡次下调进款准备金率，向市集投放流动性，加强信贷投放力度，诈骗纠正方法洞开货币政策传导，以进一步缩小企业融资老本，市集资金面较为宽松，单据价钱指数赶紧回落；诚然三季度单据价钱指数有所回升，但合座处于低位震撼，2020年四季度中国单据价钱指数回落至891；2021年以来，不管是资金面如故信贷鸿沟都稳固偏宽松，指令单据价钱快速回落，2022年中国单据价钱指数回落至552点；2023年，全市集资金面保持合理充裕，信贷投放合理增长，中国单据价钱指数小幅回升至645点。
（四）中国单据更动指数。该指数用来掂量我国单据业务和家具的更动情况，这不错从单据业务和家具的更动数目、交易量、总收入以及在单据传统业务中的占比等维度进行测评，通过中国单据更动指数的构建来反应不同期期单据市集的活力以及改日的发展趋势和历久力，同期也不错成为监管机构出台政策的依据和终局反应方针。但由于当今这三个方针均莫得公开的官方统计数据以偏激他泰斗性较强的替代数据，因此仅提倡联系想法供探讨和完善，天然通过监管机构开采单据更动统计轨制体系及系统之后也不错取得。
（五）中国单据风险方针。该指数从单据承兑垫款率、单据贴现逾期率、单据案件发生率、单据资金耗费率等维度进行评估，用来掂量我国单据市集的概括风险情状，不错成为单据谋划机构把控风险、制定谋划策略的垂危参考方针。可是，当今这些方针难以征集到适当的数据，单据承兑垫款率只好2007—2009年的季度数，穷乏最新数据，据典型拜访约在0.15%—0.25%之间，但不够准确，因此此处仅提倡联系想法供探讨和完善，天然如果监管机构能开采单据风险统计轨制和联系系统即可公开采布。
（六）中国单据发展指数。该指数用来掂量我国单据市集发展的总体情况，聘用了代表单据市集的承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）、转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）和未贴现银行承兑汇票（WYC），代表实体经济方面的GDP、社会融资总量（SHR），代表金融方面的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），代表更动方面的单据搭理家具占比（PLC），代表风险方面的单据承兑垫款率（PCD），共15个方针，诚然单据搭理家具占比和单据承兑垫款率弗成透澈代表单据更动和风险情况，但限于公开可得数据磋议将其纳入方针体系。数据聘用2003-2023年的季度数，共84期数据，但由于单据搭理家具占比和单据承兑垫款率数据阻挡，骨子目田度只好17个。对上述数据诈骗主身分分析方法进行规画，终局显现存在三个主身分，累计孝顺率达到89.11%。通过归并转化规画概括主身分，即中国单据发展指数（BDI）。鉴于成例指数均为正数，假定将中国单据发展指数基期定为2003年第一季度，并将基值定为1000点，得到2003—2023年各季度我国单据发展指数走势图。
图4 2002-2023年中国单据发展指数走势图
通过分析可知：（1）跟着比年来我国经济金融环境的不断改善，单据市集得到了迅猛发展，中国单据发展指数在2023年末达到了21371点，比基期增长了近21倍，年均增长率特等101.9%。（2）图中显现中国单据发展指数存在昭着的周期性波动，即年末赶紧升高、岁首回落的特色，这与GDP等经济金融方针存在周期性变化是相一致的。（3）构建的方针中与中国单据发展指数联系性较高的有单据承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、贷款余额、货币市集的交易量、单据搭理家具占比和单据承兑垫款率，而单据利率与发展指数联系程度相对较低，这主要因为单据利率多跟市集资金、信贷鸿沟等资源接洽，跟单据市集发展阶段和发展程度的关系相对较小。（4）与中国单据发展指数呈负联系的方针只好单据承兑垫款率和贴现余额，前者因为单据市集的发展与风险的发生比例时常呈反比，后者主如果单据贴现余额行为信贷窜改器用受宏不雅政策影响宏大。
四、中国单据发展指数的应用
（一）区域单据发展指数的构建
中国单据发展指数除了不错用来掂量我国单据市集总体发展情状之外，也概况模仿用来编制寰宇各个省市的区域单据发展指数，从而比较各地区单据市集的发展情况，进而成心于地点监管机构出台适当区域特色的单据发展政策，也方便各样型、各地区的市集参与主体制定相顺应的谋划策略、联想适销对路的单据家具。由于区域性数据比寰宇性更少，因此本文聘用了承兑余额、承兑发生额、贴现余额、贴现发生额、GDP和贷款余额六个方针，并假定2006年寰宇平均水平为基值，相通诈骗主身分分析法得出2006-2022年寰宇31个省、自治区和直辖市(香港、澳门、台湾地区除外)单据发展指数如表4。
1.寰宇各地区积年的单据发展指数
关于寰宇各地区积年的单据发展指数，如表4所示，我国的单据发展水平总体上呈现提高的趋势，特殊是广东、江苏、浙江、山东、福建等地飞腾幅度较大，可是受2020年新冠疫情影响，区域单据发展指数合座回落。跟着后疫情期间企业复工复产，经济回升向好，2022年区域单据发展指数有所回升。
2.寰宇各地区单据发展指数的分析
2006—2022年寰宇各地区单据发展指数的差距情况如表5所示，从中不错看出，寰宇各地区全距与圭臬差正在逐步增大，极差由2006年的3433点增多到2022年的9740点，圭臬差由2006年的974增多到2022年的2491。单据发展情状在不同维度上并不平衡，地区之间的差距正在逐步加大，东部经济推崇地区的单据发展指数昭着高于西部欠推崇地区，形成东西部之间较为昭着的区域相反，即一个地区单据市集的发展情况基本与该地区的经济总量和贷款总鸿沟是相一致的。同期，咱们也发现近几年中部地区单据市集的增长速率较快，经济推崇的东部地区增长速率反而较慢，这与我国合座经济结构诊疗、中西部经济金融发展速率加速是相得益彰的。
（二）区域单据发展指数的聚类分析
本文华取聚类分析方法对我国各地区积年的单据发展指数进行归类，通过对输出终局的分析，按照地区来笃定单据发展指数的类别，并商量单据发展指数对各个地区的影响。
在聚类方法上，聘用组间聚拢法，即当两类归并为一类后，使整个的两两项之间的平均距离最小。同期，诈骗圭臬差圭臬化方法(Z-Scores)，把数值圭臬化到Z散播，圭臬化后变量均值为0，圭臬差为1。临了，输出终局的树状聚类图如下图所示。由树状聚类图不错得出，寰宇各地区不错昭着分为3大类。
第一类:广东、浙江、江苏、山东。这四个省市在GDP和贷款鸿沟上均是寰宇前哨，他们的共同特色主如果东南沿海地区经济推崇，企业贸易结算和融资需求鼎沸，单据资源和金融资源丰富，市集交易活跃，更动能力强，因此该地区从单据承兑、银行直贴到金融机构的转贴现都很活跃，因此单据发展指数在寰宇遥遥最初。
第二类:河南、福建、北京、上海、辽宁、安徽、河北、湖北、四川、山西、云南、重庆、山西、江西、湖南。这些地区大多属于经济金融发展第二梯队，经济基础相对较好，金融活跃度相对较高，单据在企业间的支付结算需乞降金融机构间的盘活融资需求均较为鼎沸，因此这些地区各样单据业务均处在寰宇的中上游。
第三类:海南、宁夏、西藏、青海、贵州、甘肃、黑龙江、吉林、天津、内蒙古、新疆、广西。这些省份（直辖市）大多位于中西部和东北部地区，经济总量和金融资源存量不及一二梯队省份，票源较为稀缺，参与主体相对较少，干预单据市集的金融资源也不及，单据市集发展相对过期。
参考文件：
[1]中国东谈主民银行货币政策分析小组，积年中国区域金融运行讲明。
[2]上海单据交易所，《2021年单据市集发展追溯》。
[3]雷宏，《金融发展指数构建与中国金融市集化程度评价》，中北大学学报，2007年06期。
[4]曹颢尤建新卢锐陈海洋，《我国科技金融发展指数实证商量》，中国照看科学，2011年03期
校对：廖胜超实盘配资炒股
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